4月11日，人民銀行發(fā)布的3月金融數據超出不少機構的預期。專(zhuān)家表示，3月金融數據反映出寬信用有新進(jìn)展，下階段需發(fā)揮好貨幣政策工具作用，助力經(jīng)濟運行在合理區間。
3月新增信貸突破3萬(wàn)億元
數據顯示，一季度，人民幣貸款增加8.34萬(wàn)億元，同比多增6636億元。3月份，人民幣貸款增加3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元。
“由于‘季末’現象，3月信貸投放規模一般會(huì )比較高?！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長(cháng)連平在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，雖然新增信貸超出市場(chǎng)預期，但結構層面的改善還不夠明顯。在經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，銀行風(fēng)險偏好一般會(huì )比較低，更傾向于支持重點(diǎn)基建項目。
從居民貸款來(lái)看，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，3月居民短期貸款和中長(cháng)期貸款環(huán)比均季節性多增，但同比仍處于少增狀態(tài)。
3月企(事)業(yè)單位貸款投放呈現回暖跡象。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認為，3月中長(cháng)期貸款同比多增，反映出企業(yè)信貸需求有所改善；短期貸款增加則反映企業(yè)短期交易活躍度增加，相應增加了短期流動(dòng)性需求。
新增社融超預期回升
數據顯示，一季度社會(huì )融資規模增量累計12.06萬(wàn)億元，比上年同期多1.77萬(wàn)億元；3月，社會(huì )融資規模增量為4.65萬(wàn)億元，比上年同期多1.28萬(wàn)億元。3月末社會(huì )融資規模存量為325.64萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.6%。
在專(zhuān)家看來(lái)，3月社會(huì )融資規模增量超出市場(chǎng)預期是3月金融數據的一大亮點(diǎn)?！皬慕Y構看，表內信貸、表外融資、政府債券融資是帶動(dòng)3月社會(huì )融資規模增量多增的主要因素?！泵裆y行首席研究員溫彬說(shuō)。
連平認為，3月社會(huì )融資規模增量中增加明顯的是政府債券融資，尤其是地方政府專(zhuān)項債券融資相比前一階段大幅增加，體現出穩增長(cháng)政策發(fā)力。企業(yè)債券融資數據也可圈可點(diǎn)。政府債券和企業(yè)債券融資快速增長(cháng)的勢頭有望延續。
3月末，廣義貨幣(M2)余額249.77萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.7%；狹義貨幣(M1)余額64.51萬(wàn)億元，同比增長(cháng)4.7%，增速與上月末持平。
在周茂華看來(lái)，3月M2同比增速超預期主要是實(shí)體經(jīng)濟融資需求回暖、存款派生能力有所增強和財政支出力度加大所致。同時(shí)，M1同比增速高于預期，主要是受企業(yè)活期存款增加帶動(dòng)，也與房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步企穩回暖有關(guān)。
“當前M2同比增速已略高于名義GDP增速，這是在貨幣政策逆周期調控發(fā)力時(shí)期的正?，F象，未來(lái)還有小幅上行空間?！蓖跚嗾f(shuō)。
貨幣政策仍需發(fā)力
雖然3月金融數據超出市場(chǎng)預期，但專(zhuān)家表示，總量強、結構弱的特征仍比較明顯，后續貨幣政策調控需進(jìn)一步發(fā)力。
“當前，外部形勢更趨復雜多變，穩增長(cháng)任務(wù)艱巨?！睖乇虮硎?，從3月物價(jià)數據看，我國物價(jià)溫和可控，對貨幣政策掣肘有限。后續應堅持穩中求進(jìn)的政策基調，堅持以我為主，兼顧內外，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，用好支農支小再貸款、科技創(chuàng )新和普惠養老專(zhuān)項再貸款等工具，加大對市場(chǎng)主體的紓困力度，保持經(jīng)濟運行在合理區間。
周茂華認為，3月金融數據有助于緩解市場(chǎng)對經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)。后續穩健貨幣政策應保持靈活適度，綜合運用降準、降息及結構性工具，在確保貨幣供應合理適度情況下，引導金融機構繼續合理讓利實(shí)體經(jīng)濟和優(yōu)化信貸結構。
“按照穩增長(cháng)‘政策措施靠前發(fā)力，適時(shí)加力’的要求，二季度降準降息的概率在變大。其中，降準能夠切實(shí)提升銀行放貸能力，降息則有助于激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟融資需求。預計全面降準和政策性降息快有望在4月落地，這將引導后續金融數據延續總量回暖勢頭，信貸和社融結構也將逐步改善?！蓖跚嗾f(shuō)。
轉自：中國證券報